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万科的死结如何打开?复旦管院李若山教授三评万科之争

来源:复旦管院2018-06-13 22:04:08


万科复牌之后的、意料之中的连续二个跌停板,不仅让几个大股东损失惨重。而且,还将小股东们牢牢盯死在欲解无门的悲惨境地。万科真的成为了无解之题了吗?来听复旦管院李若山教授如何解读。



从始作俑者王石开始,为了控制权,各方均使出浑身解数进行董、股博弈,股、股博弈。而且,各方要么不出招,一出招就是刀刀见血,剑剑封喉。不置于对方死地,绝不罢休。从董事会准备引进新的大股东,将过去第一、二股东赶出具有控制权的董事会,到宝能一锅端的罢免全体董事、又到昨天出手的个人大股东要求监管部门彻查有否一致行动人的阴谋,华润董事会声明保留法律起诉的权利,到今天十八位大律师质疑董事会决议的合法性,狗血情节越演越烈。只要任何一方的目的能够达到,其他一方必定出局,且死无葬身之地。如果让这种博弈继续下去,这种争气不争财的背后,躺着中枪的只能是无辜的中小股东。万科闹剧演译到了今天,我觉得,“老娘舅”应该出出面了!


首先,我觉得对于上市公司是否规范运作,监管部门应该给所有投资者有一个交代。不管五千万薪酬标准的确定,是否首先走过由独立董事的薪酬委员会流程。公司年度审计是否由独立董事领衔的审计委员会参与。公司董事会及高管的提名,有否有独立董事领导的提名程序,通过对公司董事会文件及流程的检查,还一个公司是否有内部人控制的嫌疑。其次,对于是否有一致行动人的事项,监管部门已经通过关注函来要求几位大股东自证清白,并预以进一步的调查核实。


其次,在万科信息透明度增加的情况下,建议各方不要再出让对方出局的狠招!这种多方皆输闹剧,只会将万科的股票牢牢盯死在跌停板上。更不要出现让员工上街这种不安定的行为。博弈最好的结果,就是各退一步,达到大家共赢少输的结果。所以,最重要的是:首先各方股东,包括董监高,停止一切可能引起矛盾的各项提案,包括引进深铁项目的提案。保持股权原状。并承诺一二年内,各方股东既不增持,也不减持股票,保持稳定,给市场一个信心。王石嘛,道个歉,保留一个名誉董事会长,任期嘛,一二年也可以了,体面地退下来。该干吗就干吗。如果市场证明万科管理团队确实有能力,不妨留任,不过,要做好规矩,什么事情是股东来决定,什么事情应该有董事会来承担。业绩目标、KPI指标,一个不少,达到了,兑现奖金,红包不要不要的拿。达不到,赤膊工资也有点多了。通过这次争议,将什么是股东大会来决定?什么是董事会的责任?经营层的权力究竟有多大,重新厘清一下,规定下来,大家签字画押,文字承诺,以便今后对照检查。想一想咱们古人的六尺巷的智慧吧!千里修书只为墙,让他三尺又何妨,万里长城今犹在,谁见当年秦始皇!那么,现在不管是董监高、还是宝能、华润,各让一点控制权,通过一个良好的治理机制,把万科做成一家业绩优秀、信息透明的上市公司,比什么都重要。


最后,读者一定会问,如此重担的“老娘舅”是谁?哪里去找?这里不妨提出一点借鉴:在国际上,通常公司治理出现纠纷时,往往是由著名的中介出面。如国际四大会计师事务所(参与万科审计的会计师事务所,最好回避),如著名的律师事务所。一则他们相对独立,二则他们相对专业。他们来当“老娘舅”,一般来说,比较服众。中国政府连香港都能通过谈判接管下来,还有比这件事更难的吗?万科的死结该解开了!



本文作者:复旦大学管理学院李若山教授


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